今週の試験:銀行決算と「金利5%台」

おはようございます。新しい一週間が始まります。今週の問いはひとつ、米国経済と株式市場が5%台の金利にどこまで耐えられるか、です。指数は最高値圏にありますが、FRB高官の発言は一貫して、高い金利がより長く続くという方向です。クリーブランド連銀のハマック総裁は、今の金利は物価を抑えるにはまだ十分に高くないと述べました。

専門家の見方も似ています。WSJの調査では、エコノミストは物価、追加利上げ、政府債務のために借り入れコストが長く高止まりすると予想しました。市場はすでに2027年までに0.25ポイントずつ3回の利上げを織り込んでいます。さらにAI企業が数千億ドルを借り入れて社債市場の新たな主役になっていることも、ほかの発行体が押し出されるのではという心配を生んでいます。

だから今週の日程が重要です。火曜日からJPモルガン、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、シティが第3四半期決算シーズンの口火を切ります。銀行は貸し出しや延滞をいち早く映す窓口なので、高金利が実体経済にどこまで広がったかが分かります。水曜日には9月の消費者物価が出ますが、一部の指標が2022年のような急騰を示しているため、市場は緊張しています。米国時間の月曜日にあたる今日は債券市場のみが休場で、株式は通常どおり取引されます。

一方、トランプ大統領はプーチン氏と合意して、ロシア産軽油30万トンを輸入することにしました。中間選挙を前に燃料価格を抑える狙いですが、ホルムズ海峡でのタンカー攻撃が続いているため、これでは足りないという声が多いです。